經濟學家撐QE 警告歐美重蹈日本錯路

明報 – 4小時前

【明報專訊】聯儲局在本周二舉行關鍵議息會議前夕，英倫銀行貨幣政策委員會美籍委員普森（Adam Posen）警告，歐美央行可能走上日本「失落十年」錯路，明言美國經濟起死回生出路只有一條，就是全球央行「不斷印銀紙」。但由於買債行動備受爭議，聯 儲局未必能再推量化寬鬆措施（QE），或可能採取其他非常規措施替代。
聯儲局再次推出量寬措施面臨龐大的政治壓力，特別是大部分共和黨議 員，包括可能成為下屆總統熱門候選人的佩里（Rick Perry）均反對買債計劃，認為會為經濟帶來通脹風險。普森則認為，誇大通脹風險而不處理失業問題的態度是不負責任。「我真的十分生氣——我們為自己的 怠惰尋找藉口」。但英倫銀行前理事古德哈特（Charles Goodhart）表示﹕「普森深信通脹能夠回順，他說過要是他錯了，他會吃下自己的帽子。他可能是對的，但他的同儕卻不認同這看法」。
要是他錯會吃下自己帽子
普 森是美籍經濟學家，以研究日本衰退著稱，2009年加入英倫銀行的貨幣政策委員會，一直支持實施量化寬鬆政策（QE）以刺激疲弱經濟。根據英倫銀行貨幣政 策委員會8月的會議紀錄，普森是在該委員會內9名委員之中，唯一贊成重新啓動英倫銀行的買債計劃。他建議英倫銀行購買500億歐元（5374億港元）或以 上的英國國債，以刺激經濟增長。
他認為，現時歐美政府對全球經濟能夠迅速克服金融危機的態度過分樂觀。他擔心現時歐美央行犯上日本央行當年 的同樣錯誤，使經濟走上日本「失落十年」的錯路。普森贊同上周全球五大央行向歐洲銀行提供美元流動性的行動，但他認為這並不足夠，若要美國經濟起死回生出 路只有一條，就是各國央行一同進行買債計劃，即全球「不斷印銀紙」。
在2008-09年期間，聯儲局、歐洲央行、英倫銀行及日本央行各自大規模購買國債，大幅降低市場利率，助經濟起死回生。
起死回生唯一出路 各國買債
由 於買債行動備受爭議，聯儲局推出QE3的難度大增，為刺激經濟回復增長，聯儲局可能採取其他非常規措施，當中包括仿效美國上世紀60年代的「扭曲行動」 （Operation Twist），當時聯儲局透過賣短債、買長債的方式，試圖扭轉利率曲線，令長期利率低於短期利率，刺激企業與消費信貸活動。三藩市聯儲銀行的研究報告指 出，「扭曲行動」能令長債的息率下降0.15厘。另外，聯儲局亦可以訂下更明確符合加息條件的經濟目標，如更高的通脹目標和更低的失業率，藉以調節市場對 息口轉變的期望，鼓勵企業借錢擴張。
綜合報道
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